Markt­kommentare

Die Analysen von Thomas Grüner auf einen Blick...

Thomas Grüner, der Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments, schreibt seit mehreren Jahren Kolumnen und Beiträge für Zeitschriften und Websites. Seine Analysen können Anlegern die wichtigsten Informationen und Kommentare liefern, um mit aktuellen Marktereignissen Schritt zu halten, und gleichzeitig individuelle Ansichten zu wesentlichen Finanzthemen präsentieren. Ebenso wichtig ist, dass die Erkenntnisse, die Sie auf diesen Seiten finden, Ihnen dabei helfen sollen, zwischen nützlichen Informationen und eventuell irreführendem Hype zu unterscheiden. Gleichzeitig tragen sie dazu bei, dass Sie die Anlagestrategie und -philosophie von Grüner Fisher Investments besser verstehen.

Erfahren Sie mehr über die Denkweise und Erkenntnisse von Grüner Fisher Investments, die wir im Rahmen der Vermögensverwaltung für unsere Kunden konsequent umsetzen ...

Markt­kommentare 2023

28.12.

"Überschätzte Politik"

Inmitten von Jahresrückblicken und Wirtschaftsanalysen finden sich viele interessante Diskussionen über die Gesundheit und Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft. Sowohl die US- als auch die globale Wirtschaft haben sich dieses Jahr deutlich besser entwickelt...

 
 
21.12.

"Renditeziel trifft Realität"

Sollten Anleger ausschließlich Aktien besitzen oder eine Mischung aus Aktien und Anleihen wählen, um ihre Ruhestandsziele zu erreichen? Eine neue wissenschaftliche Arbeit hat für Aufsehen gesorgt,...

 
 
14.12.

"Falsche Rufe nach Krypto-Diversifikation"

Mit steigenden Bitcoin-Kursen kehrt der Hype zurück – einige Anlageexperten halten es daher für ratsam, einen bestimmten Anteil an Bitcoin (oder anderen Krypto-Währungen) als festen Bestandteil in die langfristige Vermögensaufteilung zu integrieren...

 
 
07.12.

"Die Aktienrallye ist breiter als gedacht"

Nach Meinung vieler Experten ist der Marktaufschwung seit Oktober 2022 nicht wirklich ein junger Bullenmarkt, sondern eher ein wackeliges Kartenhaus, das nur von sehr wenigen Aktien gestützt wird...

 
 
30.11.

"Fallende Zinsen, steigendes Gold?"

Nicht nur die Aktienmärkte haben sich von der negativen Volatilität zur Jahresmitte erholt, auch der Goldpreis befindet sich aktuell im Aufwärtstrend. Erwartungsvoll blicken viele Anleger auf die weitere Entwicklung und vermuten...

 
 
23.11.

"Wirtschaftliche Winterzeit?"

Bis zum Rest des Jahres 2023 wird Deutschland seine öffentlichen Ausgaben einfrieren - als Reaktion auf das Urteil des Bundesverfassungsgerichts, wonach die Bundesregierung die nicht ausgeschöpften COVID-Hilfsgelder nicht...

 
 
16.11.

"Vereint im politischen Patt"

Kurz vor Ablauf des Countdowns für einen möglichen Regierungsstillstand in den USA deutet sich eine vorläufige Lösung an. Der neue Sprecher des Repräsentantenhauses, Mike Johnson, versuchte, die Meinungsverschiedenheiten innerhalb...

 
 
09.11.

"Unternehmensgewinne im Aufwind"

Bis zum zweiten Quartal 2023 sanken die Gewinne der US-Unternehmen im marktbreiten S&P 500 Index auf Jahressicht in drei aufeinanderfolgenden Quartalen, wodurch die Diskussionen um eine „Gewinnrezession“ immer wieder...

 
 
02.11.

"Falsche Beweise, die echt erscheinen"

Mit einem Marktrückgang von zehn Prozent haben die globalen Aktienmärkte das offizielle Korrekturniveau erreicht. Diese Entwicklung ist für viele Anleger doppelt schmerzhaft, geschieht sie doch...

 
 
26.10.

"Geduld, Skepsis und Vorsicht"

Mit dem aktuellen Hype um KI („Künstliche Intelligenz“) gehen Chancen und Risiken für Anleger einher. Auf der einen Seite wird viel über bahnbrechende Innovationen berichtet, über erfinderische Unternehmen, die mit generativer künstlicher Intelligenz...

 
 
19.10.

"Werden steigende US-Zinsen zum Problem?"

Neben geopolitischen Unruhen drückte zuletzt ein weiterer Unsicherheitsfaktor auf die Anlegerstimmung, insbesondere in den USA: Im Rahmen der letzten Ausgabe langfristiger US-Staatsanleihen stieg deren Verzinsung sprunghaft an...

 
 
12.10.

"Aktienmärkte und der Nahostkonflikt"

Ausgelöst durch die Hamas-Angriffe auf Israel wird der Nahe Osten einmal mehr zum Kriegsschauplatz, der menschliche Tragödien und schreckliche Bilder mit sich bringt. Es fällt schwer, bei derartigen Ereignissen eine marktbezogene Analyse...

 
 
05.10.

"Keine goldenen Zeiten"

Als der Goldpreis im Mai 2023 kurz davorstand, seine Rekordmarke in US-Dollar zu knacken, war das gelbe Edelmetall in aller Munde. Zahlreiche Experten priesen einmal mehr die Fähigkeit von Gold an, eine wirkungsvolle Absicherung...

 
 
28.09.

"Inflation - ein schwieriges Thema"

Auf breiter Ebene sind die Inflationsraten im Vergleich zu den Höchstständen des letzten Jahres zurückgegangen. Die Gesamtinflationsrate des US-Verbraucherpreisindex erreichte im Juni 2022 einen Höchststand von 9,1 Prozent im Jahresvergleich, im August 2023 lag sie bei 3,7 Prozent.

 
 
21.09.

"Aktien und Anleihen in der Perspektive"

Ist ein Paradigmenwechsel bei der Korrelation zwischen Aktien und Anleihen im Gange? Zahlreiche Experten befürworten diese These und weisen darauf hin, dass sich Staatsanleihen nicht mehr gegenläufig zu den Aktienmärkten bewegen...

 
 
14.09.

"Zahnloser Ölpreisanstieg"

Nachdem in der vergangenen Woche zwei große Ölproduzenten ihre Förderkürzungen um drei Monate verlängert haben, sind verstärkt Diskussionen um die Auswirkungen von gestiegenen Ölpreisen entstanden...

 
 
07.09.

"Keine Aktienkategorie ist perfekt"

Aktienmärkte haben es in den Medien tendenziell schwer. Wenn nicht gerade eine euphorische Stimmung herrscht, werden Aktien regelmäßig als riskant, gefährlich oder viel zu volatil beschrieben. Gemessen an dieser Grundeinstellung...

 
 
31.08.

"Von der Fed nichts Neues"

Das diesjährige Treffen der großen Zentralbanken in Jackson Hole wurde mit Spannung erwartet – letztendlich lieferte die Konferenz jedoch keine überraschenden oder richtungsweisende Impulse für die Aktienmärkte...

 
 
24.08.

"Risiken sind immer vorhanden"

Mit einer wachsenden Anzahl von Umweltkatastrophen rund um den Globus, bei denen viele Menschenleben bedroht sind und Sachschäden entstehen, tauchen mittlerweile immer häufiger Investmentgeschichten in den Finanzmedien auf...

 
 
17.08.

"Gewinnschwäche bremst die Aktienmärkte nicht"

Nur wenige Wochen ist es her, dass die meisten Analysten einen erheblichen Rückgang der Gewinne und Umsätze bei den Unternehmen des marktbreiten S&P 500 erwarteten. Sie vermuteten, dass dies einen ersten Realitäts-Check im jungen Bullenmarkt darstellen würde.

 
 
10.08.

"Italiens Sondersteuer in der Perspektive"

Mit der Ankündigung einer Übergewinnsteuer für Gewinne von Banken sorgte Italiens Politik in dieser Woche für eine unangenehme Überraschung. Was zunächst als 40-prozentige Steuer auf Bankgewinne durch die Medien geisterte, relativiert sich bei genauerem Hinsehen.

 
 
03.08.

"US-Kreditwürdigkeit im Fokus"

Im August sind die kontroversen Schlagzeilen mitunter spärlich gesät, weshalb die Ankündigung der Rating-Agentur Fitch, die Kreditwürdigkeit der USA von AAA auf AA+ zu reduzieren, viele Anleger ruckartig aufhorchen ließ.

 
 
27.07.

"Blick zurück auf die Bankenkrise"

Seit die Insolvenzen der Silicon Valley Bank und der Signature Bank im März 2023 eine Panik bei den regionalen US-Banken ausgelöst haben, warten die Anleger auf die Antwort auf eine wichtige Frage: Würden kleinere US-Banken...

 
 
20.07.

"Taut im Sommer die Stimmung auf?"

Der Pessimismus ist nach wie vor weit verbreitet, aber die Marktstimmung verbessert sich. Dieses Resümee lässt sich aus den jüngsten Stimmungsumfragen ziehen, deren Ergebnisse sich im bisherigen Jahresverlauf sukzessive aufgehellt haben...

 
 
13.07.

"Ignorieren Sie den politischen Lärm"

In den Niederlanden geht eine Ära zu Ende: Ministerpräsident Mark Rutte tritt als Vorsitzender der stärksten Regierungspartei (VVD) nach dem Zusammenbruch seiner Regierungskoalition zurück. Bei den im November...

 
 
06.07.

"Investiert sein - aber wie?"

Im Rückblick auf das erste Halbjahr 2023 lässt sich zweifelsfrei erkennen, dass die globalen Aktienmärkte eine sehr dynamische Aufwärtsphase durchlaufen haben. Somit bestand das größte Risiko für Anleger darin, gar nicht in den Aktienmärkten investiert gewesen zu sein.

 
 
29.06.

"Zeitlose Lehren für die Geldanlage"

Keine Liste der großen Pioniere der Geldanlage wäre vollständig ohne einen bestimmten Akademiker, dessen große Einsicht darin bestand, dass die Aktienauswahl überbewertet wird: Harry M. Markowitz, der letzte Woche...

 
 
22.06.

"Sind wir bereits im Bullenmarkt?"

Angesichts steigender Märkte stellen sich viele Anleger die Frage, ob der Begriff eines „offiziellen Bullenmarkts“ mittlerweile gerechtfertigt ist. Der breit aufgestellte MSCI World Index hat in US-Dollar aktuell mehr als 20 Prozent...

 
 
15.06.

"Märkte haben einen engen Fokus"

Mit Politik und Aktienmärkten ist es so eine Sache: Wenn man als Anleger zu emotionalen Reaktionen neigt, liegt es nahe, sich über politische Nachrichten aufzuregen. Aus gesellschaftlicher Sicht mögen sie oftmals bedeutend erscheinen...

 
 
07.06.

"US-Schuldenobergrenze im Fokus"

Wie es für einen jungen Bullenmarkt typisch ist, hat die Anhebung der US-Schuldenobergrenze in der vergangenen Woche die Angst nicht verschwinden lassen. Vielmehr wandelten sich die Befürchtungen vor einem "Zahlungsausfall" der USA...

 
 
01.06.

"Brauchen Aktienmärkte Zinssenkungen?"

Mit den global explodierenden Preisen für Güter und Dienstleistungen in Folge von Lieferkettenschwierigkeiten, eskalierenden Energiepreisen, oder auch der gestiegenen Geldmenge waren die Sorgen im vergangenen Jahr an den globalen Aktienmärkten groß.

 
 
25.05.

"Besser als erwartet"

Die wirtschaftliche Realität ist in vielerlei Hinsicht besser ausgefallen, als es die angsterfüllte Anlegerstimmung vermuten ließ – aus unserer Sicht einer der Haupttreiber für die Aufwärtsbewegung der Aktienmärkte seit Oktober letzten Jahres...

 
 
17.05.

"Nicht auf das Prinzip Hoffnung setzen"

Rund um die Präsidentschaftswahlen in der Türkei kommt Bewegung in die lokalen Aktienmärkte. Türkische Aktien stiegen in der vergangenen Woche um 11,2 Prozent an, da die Anleger optimistisch waren, dass die Wähler...

 
 
11.05.

"Erkenntnisse aus der US-Berichtssaison"

Die US-Berichtssaison für das erste Quartal 2023 neigt sich bereits dem Ende zu, knapp 90 Prozent der Unternehmen im US-Aktienindex S&P 500 haben ihre Zahlen vorgelegt. Sie deuten darauf hin, dass die Gewinne im Vergleich...

 
 
04.05.

"Marktrally in der Perspektive"

Viele Anleger haben aktuell kein gutes Gefühl, wenn es um die Aktienmärkte geht. Das ist nicht verwunderlich, denn die negative Seite der Volatilität zeigt sich an einzelnen Börsentagen mitunter deutlich. Auch der Zusammenbruch...

 
 
27.04.

"Sell in May - Edition 2023"

Durch das Abflauen der Bankenturbulenzen bieten die Schlagzeilen wieder etwas Platz für Neues – diese Lücke kann durch die alljährlichen Rituale um „Sell in May and go away“ gefüllt werden. Es ist also wie jedes Jahr an der Zeit...

 
 
20.04.

"Hilfreiches chinesisches Wachstum"

Die Weltwirtschaft hat im ersten Quartal 2023 einen Gang höher geschaltet. Im vergangenen Jahr stotterte eine wichtige Antriebskomponente, da die großen chinesischen Städte mit einer Reihe von COVID-Beschränkungen...

 
 
13.04.

"Folgt nun die nächste Krise?"

Etwas mehr als einen Monat nach der Pleite der Silicon Valley Bank geht die Suche nach möglichen Folgeschäden in die nächste Runde. Im Fokus steht die Kreditvergabe in den USA, die zuletzt im Wochenvergleich starke Rückgänge erlebte.

 
 
06.04.

"Verliert der US-Dollar seinen Status?"

In Zeiten von herausfordernden geopolitischen Entwicklungen sind immer häufiger Stimmen zu hören, dass der Status des US-Dollars als Weltreservewährung gefährdet sei. Als Basis dient hierbei der Welthandel, der laut Behauptungen beispielsweise vermehrt im chinesischen Yuan oder der indischen Rupie abgewickelt werden soll.

 
 
30.03.

"Trends mit Vorsicht genießen"

Das EU-Verbot für die Neuzulassung von Autos mit Verbrennungsmotoren bis zum Jahr 2035 war über geraume Zeit ein kontroverses Thema, welches auch deutsche Anleger beschäftigt hat. Nun ist das Ende für neue Autos...

 
 
23.03.

"Bankenkrise weiter im Fokus"

Im Rahmen der aktuellen Diskussionen rund um die Bankenkrise hat die Marktstimmung einen herben Dämpfer erlitten. Für europäische Anleger rückt die Krise durch die Pleite der Credit Suisse in den unmittelbaren Fokus...

 
 
16.03.

"Zwischen Inflation und Bankenkrise"

Was wird die Fed nächste Woche tun? Da die jüngsten US-Wirtschaftsdaten die Erwartungen übertroffen haben, gingen viele Marktbeobachter davon aus, dass die Fed die Zinsen länger anheben müsste, um die Inflation zu bekämpfen...

 
 
09.03.

"Berichtssaison im Fokus"

Mittlerweile haben nahezu alle Unternehmen im US-Aktienindex S&P 500 ihre Zahlen für das vierte Quartal 2022 vorgelegt. Die Anleger reagieren darauf mit gemischten Gefühlen. Im Jahresvergleich gingen die Gewinne um 4,6 Prozent zurück...

 
 
02.03.

"Niemals ruhige Zeiten"

Nachdem mittlerweile 94 Prozent der Unternehmen im S&P 500 ihre Zahlen für das vierte Quartal 2022 vorgelegt haben, kristallisiert sich ein deutliches Bild heraus. Zwar liegen die Gewinne in diesem Quartal bislang 4,8 Prozent niedriger...

 
 
23.02.

"Die langfristige Perspektive stimmt"

In einem emotionslosen Umfeld könnte die allgemeine Antwort auf diese Frage „Ja“ lauten, denn die globalen Aktienmärkte notieren immer noch deutlich unter den Höchstständen, die im Januar 2022 erreicht wurden. Mit Aktien ist das allerdings so eine Sache...

 
 
16.02.

"Marktstimmung mit Luft nach oben"

Im Grunde liest sich der Bericht zum US-Verbraucherpreisindex für den Monat Januar ganz gut: Die Gesamtinflationsrate verlangsamte sich auf 6,4 Prozent im Jahresvergleich und setzte damit den Rückgang gegenüber dem US-Höchststand von 9,1 Prozent im Juni 2022 weiter fort.

 
 
09.02.

"Wer zögert, riskiert"

Das Börsenjahr 2023 zeigt sich weiterhin von seiner freundlichen Seite, im bisherigen Jahresverlauf konnte der MSCI World Index in Euro bereits über acht Prozent zulegen. Viele Marktteilnehmer stehen dem Aufschwung...

 
 
02.02.

"2023 kann positiv überraschen"

Aktienmärkte benötigen kein großartiges wirtschaftliches Umfeld, um spürbar anzusteigen. Gelingt es der Realität, die niedrige Erwartungshaltung zu übertreffen, entsteht nachhaltiger Rückenwind. In diesem Sinne...

 
 
26.01.

"Das Jahr der Erleichterung"

Positive Signale aus der Eurozone! Der zusammengesetzte Flash-Einkaufsmanagerindex, der die Produktion des verarbeitenden Gewerbes und des Dienstleistungssektors zusammenfasst, stieg auf einen Wert von 50,2 an...

 
 
19.01.

"Aktienmärkte zögern nicht"

Totgesagte leben länger – nach diesem Motto hat der deutsche Aktienmarkt seit dem Zwischentief am 3. Oktober eine enorme Rally hingelegt und ist seither rund 27 Prozent angestiegen. Auch der etwas breiter gefasste...

 
 
12.01.

"Keine Angst vor den Daten"

Die Sorge vor einer Rezession treibt Anleger weiter um. Zuletzt fiel der Blick auf die US-Einkaufsmanagerindizes für den Dienstleistungssektor, die sowohl vom ISM (Institute for Supply Management) als auch von S&P Global veröffentlicht werden...

 
 
05.01.

"Viel Skepsis zum Jahreswechsel"

Die jüngsten US-Wirtschaftsdaten fielen durchwachsen aus und tragen in der Folge ihren Teil dazu bei, dass viele Anleger mit großer Skepsis auf das Börsenjahr 2023 blicken. In den Finanznachrichten herrscht die einhellige Meinung, dass die Lage...