Das Thema des Jahres


20.06.2008 - von Thomas Grüner
Die Diskussionen gehen weiter.

Es vergeht kaum ein Handelstag, an dem der Ölpreis nicht für die derzeitige Schwäche an den globalen Aktienmärkten verantwortlich gemacht wird. Verstehen Sie das? Ich nicht. Schauen wir uns das einmal genauer an.


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DAX vs. Brent - eher parallel

Die Entwicklung seit Mitte der 90-iger Jahre ist eher ein Gleichlauf, als die von vielen Kommentatoren und Analysten beschriebene Anti-Korrelation. An jedem Tag an dem derzeit der Ölpreis steigt und die Aktienmärkte fallen, wird schnell der Ölpreis als Begründung angeführt. Die vielen Tage, an denen Aktien und Öl gleichzeitig steigen oder fallen werden dabei "vergessen". So erscheint ein völlig verzerrtes Bild der tatsächlichen Situation.

Die Diskussionen, ob eine globale Rezession - ausgehend von den USA - bereits gestartet ist, sind vor dem Hintergrund eines Ölpreises auf Rekordniveau kaum nachvollziehbar. Betrachten Sie einfach die Entwicklung der letzten 20 Jahre. Die aktuelle Korrekturphase an den globalen Finanzmärkten wird viel eher vom extrem schwachen Finanzsektor verursacht, als durch die hohen Öl- und Rohstoffpreise.


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Prognosen weit übertroffen

Wir gingen zu Beginn des Jahres von einem per Saldo leichten Preisanstieg aus. In meiner Jahresprognose für 2008 schrieb ich: "Der Ölpreis sollte in Folge einer weiter starken globalen Ökonomie fest bleiben. Die Prognoselücke zwischen 95 und 104 US-Dollar bietet sich als Ziel an."

Unsere optimistische Einschätzung wurde bisher schon weit übertroffen. Bedenken Sie dabei: Fast alle Investmentbanken gingen sogar von einem deutlichen Preisrückgang aus. Nur zwei der befragten Banken sahen einen Preisanstieg. Dieses Bild hat sich jetzt stark gewandelt. Preisziele um 200, teils sogar 300 US-Dollar machen die Runde. Wir können gespannt darauf sein, auf welchem Level der Ölpreis das Jahr beenden wird.


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Fazit

Der hohe Ölpreis dient derzeit als genereller Sündenbock für jede Schwäche an den globalen Aktienmärkten. Das stimmt so nicht. Viel mehr ist der Ölpreis ein Konjunkturindikator, der anzeigt, dass die Weltwirtschaft weiter kräftig wächst. Und das sollte Ihnen keine Angst machen.

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